青岛啤酒的焦虑藏在Q4财报里
2023-03-27 21:07:53
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2022年啤酒行业面临着增长乏力、原材料成本上涨等问题。此外,由于疫情导致的全球供应链问题加剧,交通物流受到不同程度影响。

在此背景下,青岛啤酒依然交出了一份斐然的成绩单。这一成绩不仅彰显了青岛啤酒的强大实力,也展现了中国酒类行业展翅高飞的强烈生命力和潜力。

经过多年的企业调整和发展,青岛啤酒已然稳居中国啤酒市场的龙头位置,未来,其能否继续保持这样的发展势头?或许我们可以从青岛啤酒的财报里一窥究竟。

高端化趋势未改,四季度受疫情影响

数据显示,青岛啤酒2022年全年实现收入321.72亿元,同比增长6.65%,归母净利润37.11亿元,同比增长17.59%。具体来看收入增长主要来自于均价提升了8.5%,而成本增长则相对较低,仅增长4.9%,销量方面则下滑了1.8%。

从季度维度来看,青岛啤酒的销量和均价变化呈现出一定的波动。前三个季度,青岛啤酒的销量和均价都实现了同比增长,尤其是二三季度,在热夏和网格化管理的双重刺激下,销量增速达到两位数。然而,在四季度,由于疫情反弹、季节性淡季、渠道调整等因素的影响,青岛啤酒的销量出现了10%的下滑,均价也略有下降。值得注意的是,四季度的高端产品销量下滑11%,下滑幅度更大,导致高端产品占比从去年同期的57.3%降至54.9%,进而影响了整体均价水平。

从这些数据可以看出,青岛啤酒在2022年仍然保持了高端化的战略方向,通过提升高端产品占比和提价来拉动收入增长。但是,在四季度遭遇了一些不利因素,导致高端化进程受阻。但这并不意味着高端化趋势就此终结,而是暂时受到了市场环境的干扰。从全年来看,青岛啤酒的高端产品占比仍然有所提升(从54.6%提升至55.0%),高于行业平均水平(约40%),而且高端产品的均价也高于行业平均水平(约10元/升)。与行业其他品牌相比仍然保持着较高的水平。

2022年全年,中国啤酒市场的需求和供给都受到了疫情、季节、渠道等因素的影响,导致整体销量下滑1.2%,均价上涨6.7%。从需求方面来看,疫情导致餐饮和现饮渠道受到较大冲击,消费者的出行和聚会频次降低,啤酒的消费场景和需求量减少。疫情也导致啤酒生产和物流受到一定干扰,啤酒的供应量和质量受到影响。同时,由于原材料、包装、运输等成本上升,啤酒的生产成本增加,使得部分企业选择提高产品价格来保障利润水平。

总体而言,2022年全年,中国啤酒市场呈现出低销量高均价的特征,这也反映了啤酒行业的高端化趋势。而青岛啤酒在2022年全年,与行业整体趋势相一致,也呈现出低销量高均价的特征。

最新季度,青岛啤酒全年毛利率为45.9%,同比提升1.5pct。在提升产品附加值和保障利润空间方面均有所进步,青岛啤酒又是如何做到的呢?

降本增效,核心盈利能力持续提升

从全年的角度来看,青岛啤酒的盈利能力有所提升,主要得益于费用的优化和一次性项目的减少。从季度来看,青岛啤酒的盈利能力在四季度也有所改善,主要得益于成本的下降和费用的节约。

数据显示,青岛啤酒2022年全年的销售费用率为19.8%,同比下降0.7pct,管理费用率为5.9%,同比下降1.3pct。青岛啤酒在市场推广和内部管理方面都实现了效率提升和成本节约。尤其是在四季度,由于收入下滑,青岛啤酒通过大幅降低销售费用和管理费用来保障利润水平。四季度的销售费用率为18.4%,同比下降3.8pct,管理费用率为5.1%,同比下降2.4pct。这也是青岛啤酒能够在四季度实现超预期净利润的主要原因。

数据显示,青岛啤酒2022年全年的归母净利率为10.0%,同比提升1.6pct,扣非归母净利率为9.7%,同比提升2.7pct。而四季度青岛啤酒的归母净利率为9.6%,同比下降0.5pct,扣非归母净利率为9.5%,同比提升1.6pct。从利润结构来看,青岛啤酒2022年全年的归母净利润中包含了约4亿元的一次性项目收益,主要是资产处置收益。而去年同期则包含了约8亿元的一次性项目损失,主要是资产减值损失。这些一次性项目与经营活动关系不大,但会影响净利润水平和质量。因此,从扣非净利润来看,青岛啤酒2022年全年的核心盈利能力有了较大幅度的提升。扣非归母净利润占归母净利润的比例从去年同期的77.7%提升至97.3%,经营质量有明显改善。

销售费用方面,青岛啤酒在2022年全年,通过优化市场推广和渠道管理,实现了销售费用的节约和效率的提升。在市场推广方面更加精准和有效,通过提升品牌形象和产品力,增加消费者的认知度和喜好度,提高产品的销售转化率。财报数据显示,青岛啤酒全年销售费用为73.7亿元,同比下降1.4%,销售费用率为19.8%,同比下降0.7pct。同时,青岛啤酒在渠道管理方面更加灵活和合理,通过优化渠道结构和资源配置,增加渠道的覆盖率和稳定性,提高渠道的服务水平和合作关系。

与此同时,青岛啤酒在2022年全年,通过优化内部管理和组织架构,实现了管理费用的节约和效率的提升。财报数据显示,青岛啤酒全年管理费用为22亿元,同比下降10.5%,管理费用率为5.9%,同比下降1.3pct。通过提升管理制度和流程,减少管理层级和冗余,提高管理人员的能力和激励,在内部管理方面更加规范和高效。同时,青岛啤酒在组织架构方面更加简洁和灵敏,通过优化组织结构和人员配置,减少组织成本和沟通成本,提高组织的协调性和响应性。

同样,在2022年全年,相比于去年同期,青岛啤酒还减少了一次性项目的影响和干扰。青岛啤酒全年归母净利润中包含了约4亿元的一次性项目收益,主要是资产处置收益。而去年同期则包含了约8亿元的一次性项目损失,主要是资产减值损失。这些一次性项目与经营活动关系不大,但会影响净利润水平和质量。因此,从扣非净利润来看,青岛啤酒2022年全年的核心盈利能力有了较大幅度的提升。扣非归母净利润占归母净利润的比例从去年同期的77.7%提升至97.3%,经营质量有所改善。

2022年全年,青岛啤酒表现出了勤俭持家的特征,通过节约销售费用和管理费用来保障利润水平,且在市场推广、渠道管理、内部管理、组织架构等多方面均有优化和提升。但是,在四季度,由于收入下滑,青岛啤酒通过大幅降低销售费用和管理费用来保障利润水平。这也暴露了青岛啤酒在收入增长和投入产出比方面的不足和挑战。

青岛啤酒又该如何破局?

高端化是方向,创新化是关键

展望未来,青岛啤酒可以从以下三个方面进行突破:

一是市场方面。青岛啤酒在国内市场拥有较高的品牌知名度和市占率,是啤酒行业的领军企业。但是,国内啤酒市场的增长空间有限,人均消费水平低,消费习惯多样,竞争激烈。青岛啤酒要在国内市场保持优势和增长,需要不断加强品牌建设和渠道拓展,提升产品力和服务力,满足不同消费者的需求和喜好。同时,青岛啤酒也要积极开拓国际市场,利用其国际化的品牌形象和产品质量,抓住海外市场的机遇和潜力,提升国际影响力和收入贡献。

二是产品方面。青岛啤酒在高端化方面已经取得了一定的成果,通过提升高端产品占比和提价来拉动收入增长。但是,高端化也面临着一些挑战,比如高端产品的差异化和创新性不足,高端产品的渗透率和忠诚度不高,高端产品的竞争压力和替代风险较大等。青岛啤酒要在高端化方面继续深耕和突破,需要不断加强产品研发和品质保证,推出更多符合消费者口味和健康需求的新品,提升产品的附加值和体验感。同时,青岛啤酒也要注重多元化和创新化,开发更多适应不同场景和人群的产品线,拓展更多新兴领域和细分市场,增加产品的覆盖率和吸引力。

三是财务方面。青岛啤酒在成本控制和费用优化方面已经表现出了较强的能力,通过节约成本和费用来保障利润水平。但是,成本控制和费用优化也有一定的局限性,不能无限制地压缩成本和费用而不影响经营效率和品牌形象。青岛啤酒要在财务方面实现更大的突破,需要不断提升资源配置和风险管理的能力,合理安排资本结构和现金流量,平衡投入产出比和回报率,优化资产负债表和利润表。

总的来说,青岛啤酒在最新的财报中表现强劲,实现了令人满意的成绩。然而,这个行业竞争激烈,市场变化快,青岛啤酒需要保持敏锐的市场洞察力和灵活的战略应对能力。

来源:松果财经

 
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